编者按

　　本周，2023年一季(jì)报公募基金(jīn)披露落幕，基金经理(lǐ)的调(diào)仓路线被完整曝光。首季行情变(biàn)化以春节(jié)为轴，节后市场(chǎng)热点从复(fù)苏(sū)线逐(zhú)渐发(fā)散到中特估(gū)、人工智能、机械制造等多(duō)个领域，尤其是AI的里程(chéng)碑式突破(pò)带火了(le)科(kē)技(jì)一众赛道，这让(ràng)一(yī)季度(dù)公募仓位顺势(shì)而(ér)为(wèi)变化(huà)明显。

　　在(zài)国(guó)内的公募(mù)基(jī)金中，科技(jì)成长阵营(yíng)中的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前在管的产品(pǐn)从(cóng)10只(zhǐ)缩减到(dào)6只(zhǐ)，虽然开年迄今业(yè)绩较为一般，但是在管规模仍维持在(zài)230亿元的水平线上。从(cóng)第一季度(dù)的(de)调仓(cāng)来看，在他的成名作信澳新(xīn)能源产业最新季报中(zhōng)，保留了(le)上一(yī)季度的七只重仓(cāng)，同时用中伟股份、华阳(yáng)集(jí)团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了比亚迪、斯莱克和保隆科技(jì)，可以看出其(qí)坚守新能源(yuán)的大框架，在细分赛道中不断寻(xún)找性价(jià)比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青(qīng)树”老将朱少醒，一(yī)季报(bào)中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医(yī)学和蓝晓科技(jì)替换了(le)药(yào)明康德和瑞(ruì)丰新材，特别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科(kē)技成为年内大黑马，股价迄今(jīn)上涨超过(guò)30％，同时他保(bǎo)持了对喝(hē)酒吃药(yào)大类赛道中(zhōng)龙头的持续青(qīng)睐，茅台持(chí)股量与上季持平稳居首位。而他也一如既往地表示，会在优质的股票里寻找价值，去翻更(gèng)多(duō)的石头。众所周(zhōu)知，三大白(bái)酒龙头是多位(wèi)顶流的最爱，“酒神”之一(yī)的刘彦春(chūn)在其成名(míng)作景顺长(zhǎng)城新兴(xīng)成长中，前三大重仓(cāng)就依次(cì)是(shì)茅台、泸州老(lǎo)窖、五粮液(yè)，足见其白酒信仰之深。

　　整体来看(kàn)，消费和新(xīn)能源在公(gōng)募基金组合配置中(zhōng)的(de)压舱石地位依然稳固，同时(shí)中特估、芯(xīn)片、软件、机械(xiè)制造成(chéng)进攻热点，公募(mù)在经历去年的整体业绩低(dī)谷后，今年竭力寻求组合(hé)的(de)α。值得关注的是，公募名将们对因ChatGPT引(yǐn)发(fā)的TMT快速走红(hóng)也(yě)有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一(yī)蹴而就(jiù)，中间也必然(rán)会(huì)有(yǒu)曲折，包括(kuò)数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续(xù)波动(dòng)。目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比(bǐ)已(yǐ)经超过了(le)40％。交易占比创新(xīn)高代表(biǎo)了主(zhǔ)线(xiàn)行情确立，但我们认为太阳底下没有新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也(yě)总会(huì)消退。”李(lǐ)晓星反思。

　　张(zhāng)坤加仓茅台

　　李晓星(xīng)增配次(cì)高端白(bái)酒

　　朱少醒加仓爱尔眼(yǎn)科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两只(zhǐ)A股基金(jīn)、两只QDII基金(jīn)。《红周刊》统(tǒng)计了其(qí)最新公布的两(liǎng)只A股(gǔ)基金一季报，在管(guǎn)理(lǐ)时间(jiān)更长(zhǎng)的易方达蓝(lán)筹精选混合中，3月(yuè)31日时(shí)前五大重仓的占比均超过了9.5％接近(jìn)顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为(wèi)白酒，不过除(chú)去(qù)加仓茅台(tái)外，张坤减持了五粮(liáng)液、泸州老窖、洋河股份。相似的一(yī)幕(mù)也(yě)出现在他管理的易方(fāng)达优质企业三年上。

　　该基金的一(yī)季报显(xiǎn)示，仅是前五大的(de)重仓(cāng)次(cì)序有(yǒu)所不(bù)同，而实际上腾讯和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一(yī)位。同时， 除去加仓茅台外，张坤也(yě)是小幅减持了另外(wài)三大白酒标的(de)。再看另外的半(bàn)壁(bì)重仓股，港交所、美团、伊(yī)利(lì)、招行均是(shì)持续上榜的老面孔，惟一(yī)的变化是他用中国(guó)海(hǎi)洋石油替(tì)换了上一季的药明(míng)生(shēng)物。

　　张坤(kūn)在季(jì)报中也对调(diào)仓思(sī)路(lù)有所(suǒ)阐述：“基金在一季(jì)度股票仓位基(jī)本稳定(dìng)，对结构进行了调整(zhěng)，增(zēng)加了(le)消(xiāo)费(fèi)等行(xíng)业(yè)的配置，降低了(le)金融等行业的(de)配置。个股方面(miàn)，我们(men)仍然持有商业模式(shì)出色、行业格局(jú)清晰、竞争力强的(de)优质公司。”

　　无独有偶，银华基(jī)金的明(míng)星基金(jīn)经理李晓星，在和张萍合(hé)管的银(yín)华盛(shèng)世最新季报(bào)十大重仓中，持有7只白酒股。对(duì)比上一季度仅有三大白酒龙头和古井贡酒来看，这一季其(qí)新进重(zhòng)仓了山西汾酒(jiǔ)、顺鑫农业和(hé)舍得酒业。

　　由此推断(duàn)，其思(sī)路可能是想利用(yòng)次(cì)高端和(hé)地产酒来增加(jiā)组(zǔ)合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓(cāng)的另三只非白酒标的为(wèi)爱美客、安井食品、海大(dà)集团，而(ér)这三者(zhě)在上一(yī)季(jì)度(dù)就是前十中(zhōng)的标的。

　　对此，李晓星在季报中强调：“复(fù)苏(sū)仍然是主线，进入(rù)二季度，改善弹性会加大。方向上，最看好餐饮(yǐn)相(xiāng)关链条(tiáo)，白(bái)酒、啤酒、速冻、烘培、调味品等供应链，餐饮(yǐn)的恢复是确定的(de)；其次，看(kàn)好线下场景恢复(fù)后，需求相对刚性的(de)医美以及(jí)消费医(yī)疗板块。”

　　对比(bǐ)来看，公募老将朱少(shǎo)醒这一季将“喝酒吃药”的(de)主(zhǔ)打思路体现得淋漓(lí)尽致。白酒方面，贵州茅(máo)台依然是(shì)他(tā)的最爱，不过他对于另一(yī)重仓(cāng)五粮液有所减(jiǎn)持；医药方面，他(tā)对重仓(cāng)表现得(dé)是有所取舍：首先，他(tā)选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔(ěr)眼(yǎn)科(kē)，该股升至十大重仓股的第(dì)五位；其次(cì)，他(tā)选择小幅(fú)减持了创新药龙头迈瑞医疗；此外，他用金域医学(xué)替(tì)换了CXO龙(lóng)头的药(yào)明康德，而新进重仓(cāng)的前者年内目前涨幅(fú)在10％一线(xiàn)。

　　众所周知，金域医学去年(nián)作为核(hé)酸检测机构(gòu)，业(yè)绩相(xiāng)当亮(liàng)眼；而在后疫情时代，公司主营回归本(běn)源(yuán)后依然亮点(diǎn)众多，作为第三方医(yī)学检验及(jí)病理诊断服务商，金域医学近日率(lǜ)先推出(chū)国(guó)内首个(gè)国家药(yào)品(pǐn)监督管理局（NMPA）获(huò)批的膀胱癌(ái)基因(yīn)甲基化检(jiǎn)测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混搭新(xīn)能(néng)源(yuán)TMT

　　刘(liú)格(gé)菘(sōng)仍“恋战”光伏储能

　　除去上周率(lǜ)先交(jiāo)卷(juǎn)主(zhǔ)打产业(yè)链(liàn)上(shàng)游的施成外(wài)，本周一众新(xīn)能(néng)源高手中(zhōng)的顶流冯明(míng)远所管产品一季(jì)报全部披露，截至4月(yuè)19日(rì)收盘，目前他所管理的6只产品维持(chí)年内(nèi)小幅(fú)正(zhèng)收益。当(dāng)前(qián)冯明远在管基(jī)金中，任职管(guǎn)理(lǐ)最长的就是代(dài)表作(zuò)新能源(yuán)产业股票(piào)。从被调出的三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与新能源产(chǎn)业链关系不大(dà)。

　　而在(zài)新(xīn)进重仓的(de)三(sān)只(zhǐ)标的中(zhōng)，占比(bǐ)相对最高的就是(shì)非传统新(xīn)能(néng)源产(chǎn)业赛道龙头中伟(wěi)股份，这家主营锂电池正极体研发的(de)公司，主要产品(pǐn)是三元前驱体和四氧化(huà)三(sān)钴，从近期发(fā)布(bù)的年度(dù)业绩快报来看，公司的主营(yíng)与净(jìng)利(lì)润(rùn)均实现50％以上的(de)逆势增长。而(ér)据《红周刊》对其季(jì)报的全(quán)面梳理，在信澳研究(jiū)优选中还出现(xiàn)了(le)一只新的(de)重仓股银邦股(gǔ)份，这也(yě)是一家(jiā)高科技公(gōng)司，主营业务(wù)中(zhōng)有(yǒu)分布式光伏发电系统。

　　在(zài)季(jì)报总结(jié)中，他表示：“本基金的投资主要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高(gāo)端制造(zào)等新兴(xīng)产业领(lǐng)域，细(xì)分板块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导(dǎo)致本基金的(de)净值也出现小幅(fú)震荡。对于二季度，展望TMT板块(kuài)部(bù)分公司加入AI或(huò)数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体和制造(zào)业正经历触底反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场整体会(huì)逐(zhú)步回暖(nuǎn)，产生一定正(zhèng)面效(xiào)应(yīng)。我们(men)会继续在新能(néng)源、科技、高端制(zhì)造等(děng)主要赛道耕(gēng)耘(yún)，深挖基本面扎实的优质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。”

　　相比成名(míng)多时的冯明远，2020年股基状元陆彬则是在(zài)新能源大潮(cháo)中快速走(zǒu)红的类(lèi)型。天天基(jī)金网显示，早在去年底时他就已(yǐ)经是(shì)“双二百”的基金经(jīng)理了(le)，而他在管(guǎn)的7只基金(jīn)今年同时(shí)段几(jǐ)乎全线(xiàn)飘红，特(tè)别(bié)是动态策略混合年(nián)内(nèi)涨幅超过10％一枝独(dú)秀。

　　以他在管(guǎn)的汇(huì)丰晋信低(dī)碳先锋(fēng)股票为例，最新的基金一季报显示(shì)，其重(zhòng)仓的新能源产业链中股票依(yī)然为上季的7只，它们分别(bié)是宁德(dé)时代、亿(yì)纬(wěi)锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比(bǐ)亚迪、雅化集团、华友(yǒu)钴业，虽然上述标的(de)年(nián)初至(zhì)今表现一般。但他此(cǐ)前(qián)曾公开表示(shì)，看到了新能源类似2019年的投资机会。

　　而在季报中，他表示：“从(cóng)中长期维(wéi)度看，新能源产(chǎn)业还具备较(jiào)长(zhǎng)的生命周(zhōu)期，不少细(xì)分板块还(hái)能维持较长(zhǎng)时间(jiān)的(de)高(gāo)速(sù)增长，而经过市场的调整，我(wǒ)们看(kàn)到行(xíng)业中的优(yōu)质(zhì)公司(sī)对(duì)应2025年(nián)的盈利中枢在(zài)当前(qián)市值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的(de)终(zhōng)局如大部分制造(zào)业一样是一个竞争充(chōng)分、利润极度(dù)压缩(suō)的市场，但在发展过程(chéng)中不少公(gōng)司一定有一段精(jīng)彩的旅程。”

　　相比前两位，2019年状元刘(liú)格菘今(jīn)年业绩开局不顺，最(zuì)新数据显(xiǎn)示目(mù)前在管产品年(nián)内(nèi)回撤全部超过了10％，以他的代表作之一的广发(fā)小盘成长(zhǎng)来看，基金一(yī)季报表明他的重仓行业配置(zhì)思路依然首选(xuǎn)新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关(guān)产品的2022年四(sì)季报和一季报，《红周刊》发现他所持有的是完全(quán)一致(zhì)的10只股票，虽(suī)然第一大重仓股依然是半导体公司圣(shèng)邦股份(fèn)，但是整体(tǐ)新(xīn)能源的地位似乎进一步(bù)稳(wěn)固，比如晶澳科(kē)技从(cóng)第(dì)三升至第二位(wèi)，隆基绿能从(cóng)第(dì)六升至第四位。同时极为罕见(jiàn)的情(qíng)况是，如果(guǒ)按照保留小数两(liǎng)位来统计，竟然所有10只标的股持仓量与上一季度(dù)保持一致。

　　就此，刘(liú)格菘在(zài)基金(jīn)季报中表示：“报(bào)告期内，基(jī)金的(de)持仓结构(gòu)并(bìng)没有进行大幅度的调整，依(yī)然(rán)围绕(rào)已经建立全球比(bǐ)较优势(shì)的(de)高端制(zhì)造产业链布(bù)局(jú)。我们对重点持仓的光伏、储能、新能源车(chē)方(fāng)向保持相对乐观，投资中相(xiān西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学g)信基本(běn)面优秀(xiù)和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调整，行业估(gū)值(zhí)水平已在历史低位，产业链的(de)变化在市(shì)场定价(jià)中未被充分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可加仓中国(guó)移动

　　姜(jiāng)诚精准(zhǔn)布局中国(guó)铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的(de)丘栋(dòng)荣(róng)外(wài)，中泰资管(guǎn)的姜(jiāng)诚(chéng)是近几年出(chū)镜(jìng)相对较(jiào)多的基金经理，而他(tā)的业绩特别从去年迄(qì)今颇为(wèi)抗(kàng)打。2023年年(nián)初以来(lái)，在(zài)他所管理的(de)8只基金中，除去刚满两个月的中泰(tài)元和价值精(jīng)选不纳入统计外，其余7只基金均实现了正收(shōu)益，特别(bié)是兴诚价(jià)值一年(nián)持有的(de)收益率接近了14％，同时(shí)还(hái)有两只基(jī)金净(jìng)值增(zēng)长(zhǎng)也(yě)超过了10％。

　　具(jù)体以兴诚价(jià)值一(yī)年为例(lì)，对比基(jī)金四季报和今年一季(jì)度可以看出(chū)，姜(jiāng)诚实(shí)际上(shàng)只是(shì)微调了一(yī)个(gè)席位，而新调(diào)进来的(de)中国铁建恰(qià)好就是中(zhōng)字头中(zhōng)的典(diǎn)型代表公司，该股从年初至今上涨超(chāo)过了(le)40％。由(yóu)此，该基(jī)金所重仓的中(zhōng)字头公(gōng)司达到(dào)了(le)四家(jiā)。而从相(xiāng)关标的的年内(nèi)涨跌幅来看，表现最好的是游戏(xì)股吉比特(tè)，最新该(gāi)股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报中，他不仅谈(tán)到了坚守(shǒu)的价(jià)值(zhí)投资，同时也谈到了今年大热(rè)的AI：“在海(hǎi)量信息中(zhōng)，我们需要重(zhòng)点关注长期因(yīn)素，淡(dàn)化短期因素。人工智(zhì)能的发(fā)展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资机(jī)会，但可以尽(jǐn)量回避它带来的伤(shāng)害。以(yǐ)尽可能低的(de)价(jià)格买(mǎi)尽可能好的资产(chǎn)是(shì)我们的投(tóu)资目(mù)标(biāo)。好资产的标准是活得(dé)久、站(zhàn)得牢、竞争(zhēng)优势(shì)维持得(dé)长、平均净资产收益率(lǜ)高，以及在好的公司治(zhì)理加(jiā)持(chí)下能够(gòu)把(bǎ)长期利润(rùn)转化为诱人分红。”

　　首季接(jiē)受过(guò)《红周刊》专访的鲍无(wú)可，其投(tóu)资风格(gé)同为公募中少数(shù)的深度价值。天天基金网(wǎng)显示，2023年年(nián)初(chū)以(yǐ)来，他所管理的基(jī)金全(quán)线(xiàn)飘红，6只产品年内净值增(zēng)长率全(quán)部(bù)超过(guò)了(le)10％。以他任职回报最高(gāo)的景顺长(zhǎng)城能源基建(jiàn)为例，能(néng)够清晰(xī)地看(kàn)到其偏(piān)爱高估息(xī)和低(dī)估值类股票的痕迹(jì)。

　　一季(jì)报显示，鲍无可当季加仓中国移动(dòng)大约(yuē)15万股，从而使该股从上一季的第三重仓升(shēng)至(zhì)第二(èr)重(zhòng)仓(cāng)，不过中国(guó)电信却退出了前一(yī)季的前十。同时他加仓了川投西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学能源、紫金矿业、华能(néng)水(shuǐ)电(diàn)，新近(jìn)重仓了铜陵有(yǒu)色和神火股份(fèn)，表明了其对这一类资源股格外垂青。此外，他对于小众的中南传媒和凤(fèng)凰传媒依然持续青睐(lài)。

　　在(zài)基金季报中，他表(biǎo)示基金仓位(wèi)基本稳定，主要增加了有色(sè)行业(yè)配置。“当下是AI发展初期，中国企(qǐ)业处于落后(hòu)位置(zhì)，无论是AI核心模型的(de)研发(fā)、新型商业模(mó)式的迭(dié)代以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们都(dōu)希望国内企业能(néng)在不远的将来迎头赶(gǎn)上。近期而言尽管我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)AI非常重要(yào)，但当前A股市场(chǎng)基本(běn)上是(shì)基于美(měi)股映射在炒作相(xiāng)关题材，对于这(zhè)样的行情，需要(yào)对(duì)其可持续性(xìng)保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同(tóng)在景顺(shùn)长城的基金经理余广是2012年的公募状元，目(mù)前其担任基(jī)金经理也(yě)接近了(le)13年。当前，其(qí)在(zài)管的(de)产品为4只(zhǐ)，它们分别是核心竞(jìng)争力(lì)、核心招景混合、核(hé)心(xīn)中(zhōng)景一年、核心优(yōu)选一年，从今年的表(biǎo)现来(lái)看(kàn)，虽(suī)然所管产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整齐划一地实现了正收益。

　　以任职回报(bào)翻(fān)四(sì)倍的核(hé)心竞争力为(wèi)例，第(dì)一季度他在前十(shí)中调仓了(le)四个席位，其中(zhōng)新进的公司(sī)半数为中字头，它们(men)就是(shì)中国海油(yóu)和中(zhōng)国(guó)移动，与它(tā)们携手进入的还(hái)有安徽合(hé)力和紫金矿业。而这样的调(diào)整立竿见影，除去(qù)两只中字头外(wài)，后两者年内的涨(zhǎng)幅也是超过了30％。此(cǐ)外，当季被其提拔为第一重(zhòng)仓(cāng)的电动车(chē)龙头爱玛科(kē)技，年(nián)内(nèi)迄今的涨幅(fú)也(yě)是接近30％一线。

　　对此(cǐ)，他在季报(bào)中的总结与“中特(tè)估”基(jī)本(běn)吻(wěn)合：“基金(jīn)坚持自下(xià)而(ér)上，看重公司基本面(miàn)，注重公司(sī)的核心竞争(zhēng)力、高品质、长期发(fā)展，以合(hé)理(lǐ)或偏低的(de)估值(zhí)水平买(mǎi)入持有。在(zài)经济复苏和企业盈利修复的预期下(xià)，我们较为看好今年的权益(yì)市(shì)场(chǎng)，特别(bié)是前期调整较(jiào)为充分，估值较为低(dī)估的多行业的龙(lóng)头公(gōng)司(sī)。”

　　郑(zhèng)巍山(shān)重仓股多只(zhǐ)翻(fān)倍

　　胡宜斌新进重仓(cāng)寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮布局中微公司

　　与蔡(cài)嵩松同(tóng)期(qī)成名的郑巍(wēi)山今年业(yè)绩(jì)优异，特别(bié)是其去(qù)年(nián)3月接手的银河(hé)智联(lián)主题(tí)净(jìng)值快(kuài)速拉西方的几何学来源于什么的勾股之学，认为西方的几何学来源于什么的勾股之学升，截至(zhì)本周四的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)已经超过(guò)45％，这一(yī)水平甚至超过了他的(de)成名作银河(hé)创新成长(zhǎng)。从郑巍在管基金的当季重仓行(xíng)业风格来看，除去银(yín)河和美生活(huó)还有较强的新能源属(shǔ)性外，其余产品几乎一边倒地偏(piān)向了TMT领域。

　　就以智联主题为例分析，最新的十大(dà)重仓(cāng)股除去用友网(wǎng)络(luò)和海康威视外，年内最新的涨幅全部(bù)超过了30％，特(tè)别是海光信(xìn)息、中(zhōng)科曙(shǔ)光、卓易信息、大华股份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而(ér)这四只标的均(jūn)是(shì)第一季度新(xīn)近重(zhòng)仓(cāng)的(de)公司。同时(shí)，郑巍山所保留的上一季重仓股仅有金山办公和国(guó)网(wǎng)通信。对比来看被调出的(de)标的，中国(guó)长(zhǎng)城、中望软件、中国软件等明显涨幅稍逊一(yī)筹。

　　有趣的是，郑巍山在季报总结中仅仅(jǐn)是寥寥数语：“本基金严格(gé)执行基金合同的(de)配置范围(wéi)，切合主题，主要围绕智慧智联、信息技术等的概念范畴展(zhǎn)开。一季度智联主题继续增加了软件服务(wù)、信息技术的配置比例。围绕(rào)数字经济(jì)和新的信息技(jì)术应用展(zhǎn)开投资。二季度，将会继续围绕信息技术、数(shù)字经济(jì)的范畴展开(kāi)投资。”

　　当年与这(zhè)两位一度遭遇非议人(rén)物同期成名(míng)的还有华安胡(hú)宜斌，作为当年(nián)公司力捧(pěng)的三位基金经(jīng)理(lǐ)中最年轻(qīng)者，他可谓是(shì)少年得志，但后来所管产(chǎn)品(pǐn)几经浮(fú)沉，好在今(jīn)年卷土重来(lái)。天天基金网数据显示，年(nián)内他所管理的(de)7只基(jī)金全部涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过20％，其(qí)中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联(lián)网(wǎng)混合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留的上(shàng)一个季度重仓股(gǔ)只有王府井(jǐng)和(hé)华大九天，而将(jiāng)剩余的八(bā)个席位全部更换。从最(zuì)新的标的来看(kàn)，这其中(zhōng)就有近(jìn)期大(dà)火的芯片新贵寒(hán)武纪。从新进重仓标的年(nián)内表现(xiàn)来看(kàn)，其(qí)中中文在线的年内(nèi)涨(zhǎng)幅已经超过(guò)了180％，值(zhí)得买、浙数文化、美亚柏科等标的年内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了50％。对比来(lái)看，他所剔除的锦江酒店、首旅酒店(diàn)、中国平安等(děng)公司，目前年内至今仍然体现为股价(jià)下(xià)跌(diē)。

　　至于大(dà)幅调仓原因，他表(biǎo)示：“当下我国(guó)仍处经济结(jié)构转(zhuǎn)型时期，我们相(xiāng)信未来科技(jì)创新和消费升(shēng)级仍(réng)将成为经济总量增长核心(xīn)驱动力，围绕产(chǎn)业创新、尖端(duān)技术(shù)突破、新材料、新能源、新(xīn)消费等领(lǐng)域(yù)仍将诞(dàn)生(shēng)大量投资机会，在策略上，我们已将挖(wā)掘、发现和(hé)配置基金(jīn)合同主题范围内的科技创新和(hé)受益于国民经济持续增长的消费及原材(cái)料放在前所未有(yǒu)高(gāo)度。”

　　而当年一并(bìng)成名的万家基金(jīn)名将黄(huáng)兴(xīng)亮，2023年一季度同样(yàng)强势回归。天天基金网数(shù)据显示，他目前在(zài)管(guǎn)的基金(jīn)年内(nèi)除(chú)去QDII外，涨幅全(quán)部超过了10％。特别是(shì)万家(jiā)科技(jì)创新(xīn)迄今的(de)年内涨幅超过了(le)25％，具体来分析他的成名作万家行业(yè)优选。

　　基金(jīn)一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮(liàng)仅(jǐn)仅是做出了一处调整，也就是用中微公司(sī)替代了四(sì)季度末的(de)兆易创新(xīn)。但就是这只新进标的，目前年内的涨幅已经超(chāo)过90％，与保留重仓中(zhōng)年内(nèi)涨幅超过70％的金山办公交(jiāo)相辉映。对于(yú)当季度的调仓，黄兴亮表示：“本(běn)基金(jīn)增(zēng)持了机(jī)器(qì)视觉和医(yī)疗器械(xiè)行业的部分个(gè)股，相应地略微(wēi)降低了(le)半导体行业的持(chí)仓。截至季度末，基金持仓仍以计(jì)算机软件(jiàn)和半(bàn)导体行(xíng)业为主，总体风格偏成长。”

　　邹曦超限重仓恒立液(yè)压

　　陈良栋布局消费(fèi)电子“半(bàn)壁江山(shān)”

　　从(cóng)基金(jīn)一季报来看，这些相对低调(diào)的领(lǐng)域(yù)也开始越发受到明(míng)星基金经理们的追(zhuī)捧，比如(rú)融(róng)通基金(jīn)的(de)明星基金(jīn)经理邹曦，这位任(rèn)职已经逼近15年半的老将善战周期，目前(qián)在公司仍然管理6只基(jī)金产品，其(qí)代表作是2012年开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回报(bào)超(chāo)过180％的融(róng)通行业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出(chū)炉的季报来看，在上一季度没有单一标的持仓比例(lì)超限(xiàn)后(hòu)，这一季度头(tóu)三(sān)大重仓股竟(jìng)然全部超(chāo)过10％的比例上限，它(tā)们分别是恒(héng)立(lì)液压（10.50％）、华发(fā)股份（10.23％）、招(zhāo)商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后(hòu)面重仓中的汇川技术和安徽合力，虽(suī)然去(qù)年下半(bàn)年以来重(zhòng)仓中(zhōng)就没有了三一重工，但(dàn)实际(jì)上在当(dāng)季(jì)的重仓行业中(zhōng)，机(jī)械制造是(shì)仅次(cì)于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季(jì)报(bào)中就(jiù)表示：“本季度增(zēng)加了工程机械、家居、顺(shùn)周期装备(bèi)、医药(yào)等(děng)行业的配置。目前组(zǔ)合配置偏向周(zhōu)期价值(zhí)，同时保持(chí)了科(kē)技、消费板块的适度配置。组合结(jié)构主要围绕国内经济稳增(zēng)长的主线展开(kāi)，相关配置集中在(zài)优质房(fáng)地产股、地产产业链，以及顺周(zhōu)期装备等板块。”此外(wài)，虽然未进(jìn)重仓股前(qián)十，但朱少醒对机械制造的兴趣也越来(lái)越浓，例如(rú)兰(lán)石重(zhòng)装年报的(de)十大(dà)流通股股东(dōng)中，富国天惠新(xīn)进上榜排(pái)名第六(liù)位。

　　而长城基金的(de)明星基(jī)金经(jīng)理陈良栋(dòng)，其在圈(quān)内以善战高端(duān)制造板块(kuài)闻名，目(mù)前(qián)他在公司所管理的产(chǎn)品数达到了6只，尤其是他参与管(guǎn)理的长城科创板两(liǎng)年定开业绩亮眼，最新年(nián)内涨幅超过(guò)18％。

　　以陈(chén)良(liáng)栋独自管(guǎn)理时间最长的长城新(xīn)兴产业为例，可(kě)以(yǐ)看到一季度与众不(bù)同的一点(diǎn)是(shì)，消费电(diàn)子赛道股(gǔ)票(piào)在其(qí)中占据(jù)明显的数(shù)量优势。具体说来(lái)，虽(suī)然在基金(jīn)十大重仓中不见耳熟能(néng)详的(de)龙头立(lì)讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东山精密、电连技术、和(hé)而泰(tài)、科(kē)大(dà)讯飞都能被划入(rù)到消费(fèi)电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就是说(shuō)其占据了十大重仓中的半边天。

　　他解释了看好(hǎo)的原因：“预期(qī)今年下半(bàn)年或(huò)明(míng)年，消费(fèi)电子会有(yǒu)一个触(chù)底回升的过程。如果叠加在(zài)汽车产(chǎn)业(yè)链上的布局(jú)，我判断(duàn)可能对收入(rù)利润拉动更大。消费电子(zi)的复苏可能只是一个周期(qī)的因素。”而种种(zhǒng)因素显示，目前该板块去库存可能也(yě)进入到尾声阶段(duàn)，接(jiē)下来(lái)苹果新(xīn)品推出或是行业(yè)复苏契(qì)机。

　　而(ér)在高端制(zhì)造这一(yī)领域中，还有不可忽视(shì)的(de)一环就是军工装备。同时作为成长股(gǔ)三(sān)大主阵营“新半军”中的重要(yào)一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差五会有(yǒu)亮眼的(de)输出(chū)，而华夏的(de)少(shǎo)壮派基金经(jīng)理万方方，是圈内少(shǎo)数同时管理两只军工主(zhǔ)题的(de)基金经理。

　　以万(wàn)方(fāng)方管理时间最长(zhǎng)的军工安(ān)全混(hùn)合为例，实(shí)际上一季度他仅在十(shí)大重仓股中做出了一(yī)处调整，也就是用昊华科技替代了上一季的新(xīn)雷能。从(cóng)整体(tǐ)10只(zhǐ)标的所属细分来看，明(míng)显中航系乃至航(háng)空航天赛道占据优势。而这(zhè)一(yī)思路在他管(guǎn)理的高端装备龙头乃(nǎi)至(zhì)全市场(chǎng)基金中(zhōng)都(dōu)体现得颇为明(míng)显。进一(yī)步(bù)对照两只军工主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有(yǒu)八家，惟二的(de)区别是高端装备龙头中(zhōng)用(yòng)复旦(dàn)微电和西(xī)部超导替代(dài)了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在(zài)季报中的阐(chǎn)述(shù)思路清(qīng)晰：“着重探(tàn)究未来两年(nián)确(què)定性的产(chǎn)业(yè)趋(qū)势和(hé)高增长的细分赛(sài)道，组合(hé)构建从2023年全年维(wéi)度在高确定性的(de)航(háng)空发(fā)动(dòng)机赛道、景气度弹(dàn)性潜力较高的(de)航天导弹产业链、航空装备平台型企业以及技术禀赋和壁垒高筑的新材料领域重点投入。”

　　（本文已刊发于4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股(gǔ)仅为举例(lì)分析，不(bù)做买(mǎi)卖推荐(jiàn)。）

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