中国金(jīn)融行(xíng)业加速对外开放，外资券商(shāng)们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外资(zī)控股券商2022年的“成绩(jì)单(dān)”陆续(xù)公布：9家(jiā)外(wài)资控股券商中(zhōng)，仅有4家(jiā)在2022年取得盈(yíng)利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其(qí)中，在2019年获(huò)批成立的摩根大通证券(quàn)2022年(nián)业绩(jì)突飞猛进，当年净利润达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券(quàn)同期获批(pī)的野村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今(jīn)年3月瑞(ruì)信(xìn)、瑞(ruì)银“官宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均在国内拥有(yǒu)外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券(quàn)2022年(nián)亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿元。后续(xù)两(liǎng)家外(wài)资控股券商(shāng)面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注(zhù)重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财(cái)富管理转型”成为(wèi)行业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资券(quàn)商在2022年的(de)“打法”来看(kàn)，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成为其在(zài)中(zhōng)国(guó)展业(yè)的(de)首(shǒu)要(yào)方向。

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　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内(nèi)各家证券(quàn)公司来说，除了面临行(xíng)业“二八(bā)分化”的激烈态势，来自“洋券商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同样带来压力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公布(bù)各家券商2022年(nián)年(nián)报/财(cái)务数据，9家外资控(kòng)股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商小(xiǎo)年”，受制(zhì)于市场行情、成(chéng)立时间(jiān)、牌照资(zī)质等(děng)问题，9家共有(yǒu)5家出现亏损，分(fēn)别为瑞信(xìn)证券（-2.54亿元）、野村东(dōng)方国(guó)际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体来(lái)看，瑞信(xìn)证券2022年(nián)实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏(kuī)损2.55亿(yì)元，由盈转亏。野村东方国际证券则延续自成立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同(tóng)期的(de)8491万元(yuán)亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增(zēng)持而成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证券，业绩较上年出现明(míng)显进步，但(dàn)仍然录得亏损：2022年实现营(yíng)业收入(rù)5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为亏损12000克是多少斤啊.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证(zhèng)券和星(xīng)展(zhǎn)证券均于2020年获(huò)得证监会(huì)批文(wén)，分别于2020年底、2021年初完成工商登记，正式展业(yè)时间不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同(tóng)比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上年(nián)同(tóng)期有(yǒu)所(suǒ)收窄(zhǎi)。大和(hé)证券(quàn)2022年实现营业收入4773.93万元，同比(bǐ)下(xià)降16.12％；亏损8266.01万元(yuán)，亏幅(fú)进(jìn)一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而言，2022年(nián)受市(shì)场影响(xiǎng)，证券行业营业(yè)收(shōu)入普遍下降，外资控股券商(shāng)也难以幸免。且新(xīn)公司建设成本(běn)、业务费用(yòng)、员(yuán)工薪(xīn)酬等支出(chū)过高(gāo)，在展业初(chū)期(qī)容易导致(zhì)亏损(sǔn)的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的(de)情况，自营(yíng)业务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业(yè)绩(jì)的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信(xìn)证券在2022年年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费及佣金净收入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿(yì)元，同比(bǐ2000克是多少斤啊)下降(jiàng)46.44％。而(ér)营业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多(duō)”，导致业绩出现(xiàn)大额亏损(sǔn)。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也(yě)有“外来的(de)和尚”念好了(le)中国市场这本经。

　　具(jù)体来看，2022年(nián)共(gòng)有4家外资(zī)控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根大通证(zhèng)券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华(huá)（8163.28万元）和摩根士丹利证券（1931.48万元 ）。其中(zhōng)，摩根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实(shí)现了(le)营收、净(jìng)利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润(rùn)2.63亿元，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根大通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中游(yóu)水平，而这只是(shì)摩根大(dà)通证券展业的第三个完整会计年度(dù)。

　　公开(kāi)信息显示，摩根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批复，成立合资(zī)证券(quàn)公司。彼(bǐ)时由摩根(gēn)大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥(qiáo)集(jí)团、珠海迈兰德等(děng)5家(jiā)内(nèi)资股东持有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让其他5家内资(zī)股东所持股权，成为摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报(bào)表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经(jīng)纪业务(wù)大爆(bào)发(fā)，实现(xiàn)手(shǒu)续费净收入(rù)5.56亿元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券表(biǎo)示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾(yú)三年，2022年业务(wù)开展和运(yùn)作(zuò)取得(dé)进一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳步推进(jìn)。摩根(gēn)大通(tōng)证券充分(fēn)利用全球化的平(píng)台优(yōu)势，整合集团(tuán)资源，持(chí)续关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投资(zī)者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机(jī)构(gòu)投资(zī)者，目(mù)标客群机构(gòu)投(tóu)资(zī)者(zhě)队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合(hé)并

　　“一(yī)参一控”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通(tōng)证券(quàn)外，瑞(ruì)银证券在(zài)2022年也取得了较好(hǎo)的(de)业绩(jì)表现(xiàn)：当期(qī)实(shí)现营业收(shōu)入11.79亿元，同(tóng)比增(zēng)长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中(zhōng)国时间最早的一批合资券商之(zhī)一，早在2007年就已(yǐ)在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行(xíng)受让两家(jiā)内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持(chí)股比例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞(ruì)银证券(quàn)共有正式员工383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证(zhèng)券2022年(nián)投行业务(wù)进步明显(xiǎn)，当期实现手续费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其(qí)在2022年(nián)完成了(le)创业板注册(cè)制改革后的IPO保(bǎo)荐项目，积(jī)极筹备(bèi)并参(cān)与(yǔ)了沪(hù)深交易所互(hù)联互通全球存托凭证业(yè)务等(děng)。

　　值得关注(zhù)的是，今(jīn)年3月，百年大(dà)行瑞士信贷(dài)被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布达成合(hé)并协议，瑞士(shì)联邦财政部、瑞士(shì)国家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监督(dū)管(guǎn)理局(jú)（FINMA）介入(rù)了(le)此项交易。

　　上月瑞银发布(bù)一季报时表示(shì)，对瑞信的(de)收购交易预计在6月底前完成。不言而(ér)喻的是，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家(jiā)外资(zī)控股券商(shāng)在中国(guó)展业情(qíng)况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所(suǒ)普(pǔ)华永道对瑞信证券出具(jù)了(le)带(dài)强调事项段(duàn)的无保留(liú)意见审计报告：2023年3月(yuè)19日，瑞(ruì)信集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间达(dá)成协议和合并计划，截止报告日(rì)，上述协(xié)议和合并计划的完(wán)成日尚不(bù)明确。瑞信(xìn)证券作为瑞信(xìn)集团(tuán)股份有限公司下属控股子(zi)公司，未来(lái)的(de)运营和财务(wù)业绩受到上述合(hé)并可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事项表明存在可能导致对公司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年(nián)的瑞信方正证券，系证监会修订(dìng)《外商参(cān)股证券公(gōng)司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向瑞信方正证券(quàn)增资2.89亿元获得(dé)控股(gǔ)权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券（中国(guó)）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公告称，拟以11.4亿(yì)元(yuán)的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信将(jiāng)全资持(chí)有瑞信(xìn)证券。但(dàn)突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并(bìng)，使得瑞银证券和瑞信证(zhèng)券将受(shòu)同一股东控(kòng)制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公(gōng)司股(gǔ)权管理(lǐ)规(guī)定》，证券(quàn)公司股东以(yǐ)及股东(dōng)的控股股东、实际控制人参股证券公(gōng)司(sī)的数量不(bù)得超(chāo)过(guò)2家，其中控(kòng)制证券(quàn)公(gōng)司(sī)的数量(liàng)不得超过1家。在(zài)面临(lín)“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证券和(hé)瑞(ruì)信证券的牌(pái)照(zhào)或将面(miàn)临“一去一(yī)留”的局面。

　　深入(rù)财富管理破(pò)局(jú)

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理(lǐ)转型”成(chéng)为行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各(gè)家(jiā)外(wài)资券商在(zài)2022年(nián)的“打法”不难发现，依(yī)托于各(gè)自资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业的(de)首要方(fāng)向(xiàng)。

　　例(lì)如，野村东方国际证券(quàn)表示，2022年其财富(fù)管理业务在(zài)原有“大宗交易”、“市(shì)值托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推进的基(jī)础上，新增了特色投资咨(zī)询服务（如(rú)ESG行业咨(zī)询）、上市公司大宗(zōng)减持(chí)服务(wù)、集团间跨(kuà)境业务(wù)联动(dòng)等多种(zhǒng)业务模式，通过(guò)服务手(shǒu)段的(de)增加及优(yōu)化，为客户提供(gōng)多维度、一(yī)站式的综合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方(fāng)国际证券财富管理(lǐ)业务将(jiāng)定位于“中国高端财富人(rén)群(qún)”，从产品(pǐn)配(pèi)置(zhì)、人员建设、中后台(tái)支持(chí)以及集团跨境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野村集团特(tè)色的高质量(liàng)财(cái)富管理服(fú)务(wù)。

　　在完成高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北京高华签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月(yuè)，高盛高华获证监会核发新增证券经(jīng)纪、证(zhèng)券投(tóu)资咨询、证券自营及代(dài)销金融产(chǎn)品业务的业(yè)务(wù)许可。2023年2月(yuè)，高盛高华与北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持(chí)续(xù)以资产配置为核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的(de)研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸客(kè)户提(tí)供财富(fù)管理综合解决方案，丰富(fù)客户产(chǎn)品种类(lèi)选择，开展(zhǎn)境内私人(rén)财(cái)富管理平(píng)台未(wèi)来战(zhàn)略规划，并进一步拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高(gāo)盛(shèng)高(gāo)华将持(chí)续(xù)推进私募股权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融产(chǎn)品并推进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研发，为客(kè)户提(tí)供(gōng)直(zhí)接对(duì)接(jiē)境外资(zī)本市场的(de)机会。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业务，这(zhè)在具(jù)备外资银行股东背(bèi)景的券商中较为(wèi)多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月(yuè)正式成(chéng)立私人财富管理部，负责(zé)公司高净值个人(rén)客户综合财富管(guǎn)理业务的运作(zuò)。私(sī)人财富管(guǎn)理部(bù)以汇丰前海证券为平台，依托汇丰环球私人(rén)银行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超高净(jìng)值客户及(jí)其家族提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配置服务(wù)，为客户实(shí)现(xiàn)其(qí)投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证券则另辟蹊(qī)径，推出家(jiā)族信托资讯业务(wù)，与4家国内头部信托公(gōng)司达成(chéng)战略(lüè)合作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重启深圳分公司财富(fù)管(guǎn)理业务(wù)，依(yī)托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举措(cuò)，致力于发展财(cái)富(fù)管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示(shì)，其财富管理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产(chǎn)配置和满足客(kè)户全(quán)生命(mìng)周(zhōu)期财(cái)富管理的理念(niàn)，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和财富规划方面的业务，一方面积极扩充现有(yǒu)架上策略(lüè)，精选上架多支(zhī)产品为客户(hù)在同一(yī)策(cè)略下(xià)提(tí)供(gōng)差(chà)异化选择及多元化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着(zhe)中(zhōng)国资(zī)本市场对外开放的(de)力度不断加(jiā)大(dà)，各(gè)外资(zī)金融机构加速了在(zài)境(jìng)内(nèi)设立控(kòng)股券商的进程。

　　今年1月(yuè)，渣打证(zhèng)券获批准设(shè)立，公司注册地为北京市，注(zhù)册资本(běn)为(wèi)人民(mín)币10.5亿元，业务范围包括证券经(jīng)纪、证券自营、证(zhèng)券承销(xiāo)、证券资(zī)产管理（限(xiàn)于(yú)从事(shì)资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣(zhā)打证券是首家(jiā)新设的外商独资证券公(gōng)司(sī)。就监管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香港）有限公司全资设立，出资额10.5亿元人民(mín)币(bì)。

　　算上渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的外(wài)资控股券商数(shù)量已达到10家。其中(zhōng)，摩根大通(tōng)证(zhèng)券（中国(guó)）、高盛高华证券、渣(zhā)打证(zhèng)券均为外(wài)商独资券商(shāng)。从数量上来看，外(wài)资控股券商已成(chéng)为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数家外资券商的设立申请静待审批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意才证券等多家外资券商的设立(lì)申(shēn)请(qǐng)仍处于(yú)证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛意才证券已获(huò)第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会(huì)满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加(jiā)拿大宏(hóng)利金融(róng)、新加(jiā)坡淡马锡、德(dé)国安联保(bǎo)险(xiǎn)、意大利联合圣保罗银行(xíng)、美国景顺(shùn)和高(gāo)盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人(rén)普遍表(biǎo)示，此次(cì)来华(huá)亲身(shēn)感受(shòu)到中国(guó)经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好(hǎo)中国经济和中国资本市场发(fā)展前景(jǐng)。近年来中国(guó)资本市(shì)场对外(wài)开放稳步推进，为国际金融机(jī)构和全球投资者带来了实(shí)实(shí)在在(zài)的机(jī)遇(yù)。各金融机(jī)构(gòu)高度重视中(zhōng)国市(shì)场，将继(jì)续(xù)与中国深化合作，积极(jí)拓展(zhǎn)在华业务和投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自(zì)外资券商(shāng)的市场竞争，国内(nèi)券(quàn)商也纷纷感(gǎn)受到了挑战和机遇。例(lì)如，华西(xī)证券(quàn)即(jí)在2022年(nián)年报中(zhōng)表示，外(wài)资机构(gòu)来(lái)华展(zhǎn)业(yè)便(biàn)利度不(bù)断提升，经营范围和监管要求实现国民待遇，外资券(quàn)商、资产管(guǎn)理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土(tǔ)证券(quàn)公司既带来了国(guó)际金(jīn)融机构全面参(cān)与中(zhōng)国资本市场竞争所形(xíng)成的(de)冲(chōng)击，也带来了(le)通过与国际金融机构(gòu)直(zhí)接合作促进业务发展、提(tí)升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示(shì)，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部(bù)券商竞争优势更趋明显(xiǎn)，业务多元(yuán)化发展趋(qū)势(shì)初步形成，金(jīn)融科技对行业发(fā)展(zhǎn)理念的变(biàn)革和重塑不断(duàn)深化，外(wài)资券商(shāng)市场冲击将逐渐显现(xiàn)，证券行业(yè)竞(jìng)争新格局正加(jiā)速演变。

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