金融界5月23日 万物皆周期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个(gè)周(zhōu)期(qī)轮回的白糖期货正在(zài)迎来疯(fēng)狂时刻(kè)。五一假(jiǎ)期之前(qián)的最后一(yī)个交易(yì)日，在郑州(zhōu)商品交(jiāo)易(yì)所交易的白糖主力(lì)期货(huò)合(hé)约收盘(pán)成功站(zhàn)上(shàng)7000元/吨关口。

　　让人(rén)遗(yí)憾(hàn)的是(shì)，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之(zhī)中，并未引起市场关(guān)注(zhù)。直至昨日（5月22日），白(bái)糖主力(lì)合约收盘站上(shàng)7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍(huǎng)然醒悟。

　　5月23日，白(bái)糖主力(lì)合约(yuē)盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一(yī)度(dù)打破7200元/吨关(guān)口，创下(xià)7202元/吨的高点。

　　六年一次的白糖周期

　　而上一次白糖主(zhǔ)力期货(huò)合约打破7000元(yuán)/吨大(dà)关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白糖主力合约正在上演最(zuì)后(hòu)的(de)末日疯狂，一天之内，白(bái)糖主(zhǔ)力合约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天(tiān)（11月(yuè)29日），白(bái)糖主(zhǔ)力合约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨的周期高点，随(suí)即(jí)白糖期货开(kāi)始一路狂跌，直至2019年年初(chū)才勉强止住颓势。

　　真的注(zhù)意的是，从白(bái)糖主力合约价格(gé)看(kàn)，2006年初(chū)、2011中、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年(nián)一次的(de)白(bái)糖(táng)周期十分准时(shí)，从(cóng)未缺席过。而形成这种周期的原(yuán)因与(yǔ)白糖期货的种植周期有关(guān)，一般甘蔗的每三(sān)年一个种植周(zhōu)期，这从根本决(jué)定了白糖(táng)周期(qī)到来。

　　此轮白(bái)糖(táng)周期已经渐入高潮(cháo)

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生(shēng)意社显(xiǎn)示，截至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格报6962元/吨，较去年底(dǐ)涨幅(fú)约20%。与历史(shǐ)对比来看，白糖价格已经创下2018年以来的(de)新高。

　　国内(nèi)白糖供给(gěi)方面，减产是大(dà)概率事(shì)件。

　　中(zhōng)国糖(táng)业协会发布的全(quán)国食糖产销数据显示(shì)，2022年/2023年制糖期截至今年4月(yuè)底，甜菜(cài)糖厂已全部停(tíng)机(jī)，甘蔗糖厂除云南省(shěng)有3家尚在(zài)生产(chǎn)外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生产季逐(zhú)步(bù)进(jìn)入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由于广(guǎng)西前期受(shòu)不利天气影(yǐng)响，甘(gān)蔗单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预(yù)测(cè)，22/23榨季(jì)全国(guó)食(shí)糖悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广(guǎng)西白糖产量约(yu悲守穷庐将复何及啥意思，悲守穷庐将复何及表达了什么愿望ē)530万吨(dūn)，同比减少约80万吨。考虑国内白糖需(xū)求量约(yuē)1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产(chǎn)对白糖(táng)来说并不(bù)现实，由于国内糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产量也(yě)增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产(chǎn)量整体保持平稳，年产量在(zài)1000万吨左右。目前国内(nèi)食糖消费量每(měi)年在1500万吨(dūn)左右，缺口部(bù)分(fēn)通过进口糖补(bǔ)充。

　　但是，国际市场供需情况也不(bù)容(róng)乐观。

　　据消费日报(bào)报道，联合(hé)国粮食及农业组织（粮农组织）发(fā)布的报(bào)告显示(shì)，4月国际食品价格指数出现1年以来的首(shǒu)次回(huí)升，食糖(táng)、肉类及大米的(de)世(shì)界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数(shù)4月环比上涨(zhǎng)17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以(yǐ)来(lái)的(de)新(xīn)高(gāo)。

　　白糖全球主(zhǔ)要生产(chǎn)国和地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟(méng)、泰国、中国、美(měi)国、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚(yà)等(děng)，其中前十位食糖(táng)产量约占全球(qiú)总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口国分别是巴西、泰国(guó)、澳(ào)大利(lì)亚和印度，整体(tǐ)贸易量占全球比重超过67%。

　　但(dàn)是(shì)作为全球主要产糖国之一(yī)，印(yìn)度正面临甘(gān)蔗产(chǎn)量下(xià)降危机(jī)，加上政府实施的(de)出口限制，世界(jiè)各地的糖(táng)价可(kě)能会进(jìn)一步飙升。

　　A股(gǔ)市(shì)场闻(wén)风(fēng)而动(dòng)

　　A股市场(chǎng)也是闻(wén)风而动，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖业、南宁糖(táng)业双(shuāng)双涨停。5月(yuè)23日，南(nán)宁(níng)糖业(yè)继续(xù)大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至目(mù)前，今年以来，中粮(liáng)糖业累(lèi)计上(shàng)涨(zhǎng)幅度超过30%，南宁糖业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于白糖(táng)主(zhǔ)力合约是否会重(zhòng)蹈覆辙，还(hái)是继续挑战极(jí)限，市场将(jiāng)会(huì)给出答案。

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